亚朵酒店只想赚加盟费

　　亚朵营收增长，是没有现金流的增长★★，可以视为“虚胖★★”★，并且经营风险在增加★。

　　“睡眠经济”★★★，成为了目前亚朵第二个业绩增长点，也超过了水星家纺★、罗莱家纺等传统家纺销售商★★。

　　中端★、经济型酒店还有另一个难题——溢价能力弱★。亚朵也遭遇了“增收不增利★★★”的问题，酒店业务毛利率呈现下滑趋势★，2024年三季度为约36%，同比减少了3.5个百分点。

　　2024年岁末，亚朵酒店（下称★“亚朵”）发布了一则喜报——亚朵集团旗下年轻品牌第100家轻居酒店落地武汉光谷广场。

　　关于预约未入住是否计入入住率、剔除退款后的入住率、入住率下滑等问题，源媒汇致函亚朵方面，截至发未获回复。

　　同期，亚朵加盟酒店管理收入为11.8亿元★★，同比增长50.96%★★★；自营酒店收入为1.9亿元★★，同比下滑20.4%，增速快于国内酒店集团“三巨头★★”★。2024年三季度，华住★★、锦江★★、首旅营收为260亿元★★★、107.9亿元和58★★.9亿元，同比分别增长10★★.7%★、-2★.55%和-0★.37%。

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　　靠着网红枕头爆火的亚朵★★，担心刚起来的零售业务被人分食了★★★。因为零售业务，本质上是亚朵在疯狂推进加盟模式下★★★，寻找的备用资金“蓄水池”。

　　源媒汇留意到，亚朵集团旗下售卖的亚朵星球枕头产品包装中，并没有披露生产商和制造商，仅在产品吊牌中标识为★★★：企业名称：上海闪快信息科技有限公司（下称“上海闪快”）。

　　亚朵加盟酒店管理收入也迎来了爆发式增长，录得10.27亿元，同比增长63★.9%；而自营酒店收入仅为1.8亿元，同比下降17★★★.9%★★★。

　　除了性价比低之外★★，预定未办理入住也被扣除费用，也是很多消费者投诉亚朵酒店的地方。这背后，或许说明亚朵高的入住率，存在一定的水分。

　　大力布局亚朵轻居酒店之前，亚朵定位偏向中高端、高端和豪华类酒店。但在疫情爆发后，较弱的经济环境让家庭出游★、商务出行的预算不断缩减，而亚朵酒店原本的定位无疑和市场趋势相悖。

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　　同是开展零售业务，区别在于，上海闪快由上市公司境内主体实控，而上海巧快由境外公司亚朵星球（香港）控股有限公司控制。后者成立于2024年6月★，为私人股份有限公司★★★。

　　ADR、RevPAR下降的主要原因是★：亚朵过去一个季度重点布局中高端酒店★★，新增1.35万间客房中，以中高端定位的亚朵酒店、亚朵X酒店新增占比为87★.53%，亚朵轻居酒店为9★★★.35%。

　　不过，按照管理层说法★，亚朵集团还会继续加大轻居酒店的布局，★“将轻居培育成集团第二个千店品牌充满信心★★”★★★。2024年三季度末，亚朵轻居酒店运营数量为137家，完成目标不到15%。

　　亚朵大部分营销费用★，都用于邀请伊能静★、papi 酱等网红种草带货★★，这也带动了零售业务的增长★★。2024年三季度，亚朵零售业务收入增长更加迅猛，同比增长104%至4★★.8亿元，零售毛利率略升至52★.68%。

　　根据第一上海证券整理★★★，2023年★，亚朵加盟收费包括体系加入服务费★★、工程指导费、加盟管理费、酒店总经理费等。其中★★，加盟管理费为营业总收入的6%或8%。

　　2023年6月，第一家亚朵轻居酒店3.0版本落地广州番禺汉溪长隆，仅用了一年半时间，亚朵完成了百家门店的布局。

　　亚朵客服则表示，“具体厂家名称，因与厂家协议不对外宣传，故无法直接告知”。

　　在黑猫投诉平台上★★，不少消费者投诉亚朵较为严重的问题是：预定未入住也被扣款，并且亚朵拒绝退款。

　　实际上，亚朵此前在A股未能成功上市的原因，坊间流传的说法是★：入住率虚高以及高负债带来的现金流压力。

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　　从工商信息上可以推断，上海闪快是亚朵负责零售业务的主体公司。同时，2024年8月★，上海巧快商业管理有限公司（下称“上海巧快”）成立了★，同年12月接连开设4家物资销售全资子公司。

　　作为新住宿品牌，亚朵可以靠加盟模式快速发家。但其在财报中透露了一个致命的问题★★★：负债率★★、运营成本居高不下。

　　根据亚朵官方披露数据，亚朵2024年第三季度累计新开业酒店140家，同比增长72.8%，创造了单季度拓店新纪录★★★。

　　以此推测★，入住率高是为了更好推进投资、加盟，加盟就会加大运营成本投入，进而造成现金流压力和融资需求。

　　根据天眼查显示，上海闪快成立于2016年2月，注册资本为1000万元，经营范围主要以销售、批发、经营相关，由上海亚朵商业管理（集团）有限公司全资持有。

　　2024年三季度，亚朵资产负债率为63.83%，高于同期首旅的53.9%、锦江的63.3%。更为重要的是★★★，亚朵负债结构中★★★，有息负债为19.37亿元，在总负债中占比42★.1%★★。

　　亚朵把目光放在了副业上——卖床品★★★。把酒店打造成了★“住宿+零售★★”的消费场景★。

　　同时，经营性现金流同比减少20.3%至4.3亿元★，现金及现金等价物下滑至27.4亿元。用反映酒店业销售回款能力指标（经营性现金流╱净利润）测算★★，即净利润现金含量从2.07倍跌到了1.14倍★★。

　　梦百合曾在官网宣传过★★★，称自己是亚朵床品的供应商。同时，市场消息称，亚朵星球枕头代工商还有另外两家小微企业——广州市林森实业有限公司★★★、清远市盛飞家居用品有限公司。

　　关于亚朵星球枕头商品生产厂家★★、包装是否涉嫌违反产品质量法相关规定，以及公司与梦百合合作等情况★★，源媒汇亦询问亚朵方面，未获回复。

　　如果行业快速见顶、投资加盟放缓或出现其他经营风险，这种模式停止滚动，亚朵很快就会陷入流动性危机。亚朵也直言，“下沉市场布局动作较慢，自身长期处于高负债状态，资金压力大★，运营成本高，这增加了下沉市场时的扩张压力”。

　　2024年三季度★，亚朵投入运营酒店数量上升到1533家★★，客房总数为17★.52万间，加盟占比进一步提升，分别为98.1%和97★★★.5%，加盟酒店新增数量为122家★★★。

　　中端、经济型挤占，是目前国内酒店业存在的问题，并且“三巨头★”都在积极布局中端或中高端市场。锦江、首旅营收负增长，很重要的原因是经济型酒店占比重★。

　　根据亚朵集团官网介绍，亚朵轻居酒店，定位为面向年轻消费群体的中端酒店。不过★★★，从市场定价上看★★，亚朵轻居酒店价格普遍在200-350元，更像一个价格更高的经济型酒店★★★。

　　那么，入住率成为了吸引投资的重要指标★★★。2024年三季度★★，亚朵入住率为80.3%，环比增长近2个百分点，同比则下跌2.1个百分点。

　　从运营成本上看★，2024年三季度，酒店运营成本同比增长42%至8.76亿元★★★，销售和营销费用同比增长57.7%至2★.18亿元，合计金额10.95亿元★★，占总成本比例为75.93%，与去年同期差不多持平★★。

　　加盟模式，是亚朵的赚钱门路★★，也是当下酒店行业的大势所趋。浦银国际研报分析★★，国内酒店行业利用加盟模式进行整合，或是行业发展的必经之路。

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　　在黑猫投诉平台上，除了投诉未入住也扣款之外，很多消费者也在投诉亚朵加盟店经营管理混乱★，包括预约房源结果到店无房★★★、服务人员态度差★★★、房间周边噪音大、房间卫生差等。

　　实际上，预定房源“不可取消”或“仅支持30分钟内免费取消”等，是酒店住宿服务中存在已久的问题★★。2024年10月，广东省消费者委员会就此问题曾约谈调查6家平台，监督指导落实整改★。

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　　营收增速出现下滑，与亚朵降低平均每日房价（ADR）有关——由上年同期的495元降低到了456元。每间可售房收入（RevPAR）也随之下挫★★，由424元下降到380元。

　　2024年第二季度，亚朵投入运营酒店数量为1412家，客房总数为16.19万间。其中，加盟门店和客房数量占比超过了97%。

　　如此形势下★，消费者对价格更加敏感了★★。在小红书、微博等社交平台上，不少消费者表示★★：亚朵是性价比最低的酒店★★★，很多城市房价堪比正统五星酒店★★★。